[話題] ドル円の動きを左右する要因は？

この話題のポイント

この話題のポイントは、ドル円の動きが、一般的に考えられているように日米の利回り格差に左右されなくなっていることです。キャリー取引や金利差が、長期的にドル円の動きを左右しているとされてきましたが、2025年4月までは日米の利回り格差とドル円の動きの間に強い正の相関が見られていました。しかし、2025年以降は利回り格差が急速に縮小し続けています。

しかし、ドル円は下落していない。この理由は、米国中央銀行（FRB）の見通しが再びタカ派にシフトする可能性があるためです。FRBがタカ派にシフトすると、ドル円の下落は早く終わる可能性があります。ちょうど2年前には、日米の10年債利回りの格差は約35.8%ポイントあったが、現在は約1.96ポイントまで縮小しています。この程度の縮小であれば、ドル円が140円付近まで下落していればおかしくない水準です。

この話題の背景は、ドル円の動きの影響が複数の要因によって左右されていることです。利回り格差やキャリー取引は重要な要因ですが、他の要因