[話題]金利上昇を主導する「期間プレミアム」はどこまで拡大するのか？供給インフレ時代の“新常態” – Diamo…が話題に

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金利上昇を主導する「期間プレミアム」はどこまで拡大するのか？供給インフレ時代の“新常態”

Photo:Michael M. Santiago/gettyimages

世界的に国債利回りが急上昇しているが、その背景を理解し、今後の展開を正しく予想するには、短期のイベントを追いかけるのではなく、何十年という長期的な視点での分析が必要だ。

長期債の利回りは、「安全な短期金利の予想推移」と長期の債券を保有するリスクに対する投資家への補償となる「期間（ターム）プレミアム」に分解することができる。

前者は今後の中央銀行の政策金利予想に他ならない。特に今年のイラン戦争勃発後は、エネルギー価格の上昇を背景に世界的に利上げ予想が高まり、長期金利の押上げを主導してきた。

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